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    发布时间: 2020-09-15 10:51首页:供求财经网 > 行情中心 > 期货 > 正文 阅读()
    LPG中线逢低布局多单、

      从中长期来看,全球经济持续复苏,国内消费旺季临近,LPG大方向上仍然看涨。
      国内实体经济延续向好态势
      从8月份制造业PMI指数来看,国内经济延续复苏态势。8月份制造业PMI指数虽较上月小幅回落0.1个百分点,至51%,但连续6个月位于荣枯线以上,不改制造业景气程度向好趋势。同时供需两端均表现稳定,新订单指数连续4个月回升,生产指数连续6个月位于景气区间,主要原材料进出厂价格持续上涨,企业生产经营活动预期进一步向上。8月PPI数据亦印证了工业生产的景气度,8月PPI同比降幅收窄至-2%,环比增长0.3%,连续3个月环比修复增长。工业品价格上下游有所分化,固定资产投资需求支撑上游生产资料价格持续上涨,终端消费相对偏弱使得下游生活资料价格修复较慢,后续随着金九银十旺季的到来以及消费刺激,工业景气度或持续回升。
      短期原油调整制约LPG上行空间
      国际油价近期快速下滑,一方面OPEC+减产计划即将进入第二阶段,供应量将有所增加;另一方面原油消费旺季接近尾声,各国在集中补库后近期需求有所下滑,印度等国疫情的反弹也令需求预期进一步恶化。沙特及阿联酋大幅下调了10月份原油价格,预计10月沙特阿美CP价格也将承压,短期油价调整对LPG价格形成拖累。但从中长期来看,油价仍处于较低水平,持续下跌的空间不大,疫情影响弱化显著,全球经济持续复苏下油价不宜太过悲观。
      旺季需求支持总体向上格局
      宏观消费继续修复,7月社会消费品零售总额同比下降1.1%,降幅较上月继续缩小0.7个百分点。具体到LPG主要下游餐饮燃料需求方面,7月社会餐饮消费收入同比下降11%,降幅较上月继续缩小4.2个百分点,从高频数据来看,8月份全国餐饮行业营收环比增加16.31%,同比基本持平,仅有-1.97%的差距,其中七夕当日的全国餐饮营收远超8月平均水平,为疫情以来餐饮行业营收最高点。可以看到,餐饮行业的营收情况在本月进一步恢复,基本达到去年同期水平。后续随着旅游旺季到来及今年冷冬概率加大,餐饮燃料需求有望进一步提升。此外工业需求方面,三四季度PDH将新增投产多套装置,LPG增量需求进一步扩大。
      总结
      短期油价偏弱调整使得LPG价格承压,但从中长期来看,全球经济持续复苏,国内消费旺季临近,LPG需求仍保持乐观,大方向上价格仍然看涨。
      策略:短期PG2011合约在3350—3700元/吨波段操作,中线PG2101合约逢低布局多单。
      策略分析:从往年经验来看,11月广州地区现货价格下限在3500元/吨左右,目前期货盘面价格在3400元/吨左右,估值偏低,同时短期受宏观因素影响价格反转难度较大,LPG2011合约目前升水500元/吨左右,后续随着临近交割,乐观预期下升水也难以重回1000元/吨以上,同时结合技术K线来看,3700元/吨附近压力较大,短期操作以区间高抛低吸为宜。
      中线来看,年底疫苗将大量上市应用,美国大选也将结束,宏观扰动事项预计将明显减弱,经济恢复或进一步加快,1月合约价格向上弹性空间更大,中线逢低布局多单为宜。
      潜在风险提示:1.疫情显著恶化;2.旺季消费不及预期。
     
    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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